近日，上交所、深交所和北交所分别发布了上市公司自律监管指引——《可持续发展报告（试行）》（以下简称《指引》），自2024年5月1日起实施。2月8日，沪深北交易所分别就上述《指引》发布征求意见稿。

在实施方面，指引明确设置过渡期安排，报告期内持续被纳入上证180、深证100、科创50指数样本公司、创业板指数样本公司，及境内外同时上市的公司最晚可在2026年4月30日前首次披露2025年度《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。

从议题来看，《指引》针对环境、社会、可持续发展相关治理等方面设置应对气候变化、创新驱动、乡村振兴等21个具体议题。

据上交所披露，在公开征求意见期间，上交所共收到市场各方反馈意见80余份。总体来看，市场各方高度认可出台《指引》的积极意义，普遍认为《指引》将有助于推动上市公司更好履行社会责任、增强投资者信心。针对公开征求意见过程中收集到的合理建议，经认真研究，多数已充分吸收采纳，主要包括进一步理顺披露框架、增加议题索引表和财务影响定量披露豁免条款等。此外，为了更好服务上市公司了解规则、使用规则，上交所近期开展了《指引》的适应性评估工作，一对一听取首批根据《指引》规定应当披露报告的上市公司意见建议，分门别类整理公司反馈的实际问题，针对性完善《指引》相关内容并在后续工作中做出相应安排。

据证监会此前公布的数据，2023年以来，共有超过1700家上市公司披露了可持续发展相关报告，数量再创新高；有3161家公司披露了为减少碳排放所采取的措施及效果，家数占比超过全部上市公司的六成。据OECD统计，这个比例在全球主要资本市场处于领先水平。

其中，上交所指出，2023年，沪市共1023家上市公司披露2022年度社会责任报告、ESG报告或可持续发展报告，披露率达到47%，披露数量和占比均创新高。上证50、科创50指数样本公司和境内外同时上市公司的报告披露率接近100%，上证180指数样本公司报告披露率超过90%；深交所指出，2022年度，深市超700家上市公司在年报中披露社会责任履行情况，1100多家披露污染防治、资源节约、生态保护等信息，800多家公司发布独立的社会责任报告或ESG报告，ESG信息披露质量进一步提升。

商道融绿董事长郭沛源认为，《指引》的正式发布具有里程碑意义，将对中国ESG的发展产生积极影响。可以预见，有了《指引》的技术规范，A股上市公司ESG信息披露的质量会得到较大幅度的提升；而《指引》的政策效应，也会促进更多A股上市公司自愿发布ESG报告。从ESG评级的角度看，更多、更好的ESG信息披露也将显著提升A股上市公司的评级水平。

据了解，商道融绿在2023年发布的《A股上市公司ESG评级分析报告》揭示了ESG评级水平和ESG披露水平的正相关性。以中证800成分股为例，从2018年到2023年，中证800成分股的ESG指标披露率持续提升，环境指标披露率从29.9%提升到68.6%；同期，中证800成分股的ESG评级持续提升，B+级及以上的上市公司数量从2018年的63家增至2023年的506家，评级在C+级及以下的上市公司数量从2018年的199家降至34家。显而易见，在现阶段，A股上市公司的ESG报告数量和质量与ESG评级之间的正相关性较为显著。 

郭沛源也指出，对个股而言，发布ESG报告能否促进ESG评级提升，还要取决于ESG报告的质量，特别是上市公司对重要议题的把握。通俗地说，就是上市公司的ESG报告“能不能说到点上”。郭沛源表示，《指引》对此作了明确的技术规范，即“披露主体应当结合自身所处行业和经营业务的特点，在本指引设置的议题中识别每个议题是否预期在短期、中期和长期内对公司商业模式、业务运营、发展战略、财务状况、经营成果、现金流、融资方式及成本等产生重大影响（简称财务重要性），以及企业在相应议题的表现是否会对经济、社会和环境产生重大影响（简称影响重要性），并说明对议题重要性进行分析的过程”。 

采写：南都记者 汪陈晨